央行购金

2026年二季度黄金均价同比上涨约40%，央行购金节奏放缓但投资需求仍具韧性。8月美国就业数据弱于预期后，美元承压、降息预期升温，黄金定价中避险属性的权重正在上升，伦敦金定盘价与美盘价差扩大也折射出跨时段传导的新特征。

在美国8月非农超预期一度重挫金价后，随着美联储理事沃勒偏鸽表态与美元走软，现货黄金重回4500美元一线，波动率回落，机构看涨情绪升温，黄金进入多空博弈修复阶段。

世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行净购金约288.9吨，创历史同期新高。在美元储备份额下滑与去美元化背景下，央行持续增持黄金，构成金价中长期支撑。

8月以来，黄金在美元与油价同涨背景下逆势反弹超14%，全球央行结构性购金与投机资金退潮引发市场参与者“换血”，黄金定价锚正从利率周期转向债务信用重估。