原油

原油以美元计价，美元走强会抬高非美买家成本；利率上升则推高期货持仓与库存融资成本，改变期货曲线结构。本文从计价机制与持有成本切入，梳理原油价格与美元指数、央行利率之间的传导链条。

原油期货曲线形态是观察现货紧张与库存周期的重要窗口。本文从WTI近月与次月价差、美元指数及利率预期三条线索出发，解析近月升水收窄背后的市场结构变化，帮助读者理解跨期价差与宏观传导的逻辑。

原油以美元计价，美元走强通过计价效应与融资成本渠道压制非美需求；主要央行政策分化带来的利差变化又通过美元指数间接传导至大宗商品。本文从金融属性角度梳理原油近期弱势的定价逻辑，帮助读者理解美元流动性与利率预期如何影响油价区间。

IMF预测全球通胀2026年降至3.7%，为央行宽松提供背景，美元指数走弱与原油供给端制裁扰动形成跨市场联动。本文梳理油价与美元、利率预期之间的传导逻辑，分析全球需求温和增长下的油价重估路径。

原油以美元计价，但到岸成本远不止期货价格。运费与战争险保费是地缘风险传导至油价的关键环节，并与美元、利率形成联动。