原油

原油近期呈现区间震荡，并非单一事件驱动。美元计价机制与主要央行政策分化，通过利率差异影响美元指数，进而传导至油价。理解这一链条，比预测点位更重要。

国际原油以美元计价，美元指数与主要央行利率路径的变化，正通过汇率与资金流向传导至油价。本文梳理近期美元、利率与油价的联动脉络，为交叉关注者提供观察框架。

霍尔木兹海峡遇袭与俄罗斯减产预期推高油价，美联储加息预期升温支撑美元，油汇同涨揭示供应冲击与紧缩预期的复杂传导。

8月26-27日，霍尔木兹海峡恢复通航的外交信号连续压制国际油价，地缘风险溢价回落。油价下行拉低通胀预期，牵引美债收益率，并重塑美元指数与美联储9月政策路径预期。但伊朗强硬条件未变，谈判破裂风险仍存。