美联储内部分歧加剧，美元徘徊200日均线待通胀数据指引
上周美国8月非农数据远超预期，但市场对美联储9月加息的定价仅从50%小幅升至57%左右。与此同时，工资同比增速降至3.1%，为2021年6月以来最低，就业与通胀信号的分化使得9月利率决议悬念犹存。更引人注目的是，美联储内部政策分歧正在加剧：理事沃勒表示，若未来两周数据延续通胀降温趋势，则倾向维持利率不变；而理事巴尔则强调，若通胀未能充分放缓，应果断加息。两位官员的鸽鹰立场针锋相对，令市场对9月行动的预期接近五五开。
在政策不确定性的笼罩下，美元指数上周冲高回落，最终收于99.2附近，紧贴200日均线99.13运行，全周仍下跌约0.5%。同时，美元期货净多头自8月4日以来已回落约24%，显示投机资金对美元进一步走强的信心不足。若本周通胀数据回落，可能削弱美元的利差优势，进而施压美元。
本周公布的美国8月生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）将成为美联储9月15日至16日会议前的最后一块拼图。市场预期核心CPI同比将从2.5%降至2.4%，若核心通胀环比回落至0.2%附近，加息定价可能回落，并拖累美元向98.5一线调整。反之，若通胀数据意外上行，则可能强化加息预期，推动美元突破200日均线并进一步走强。
从技术面看，美元指数在200日均线附近的反复争夺表明多空力量暂时均衡，而持仓数据的回落则暗示上行动能有所减弱。本周的通胀数据或将成为打破僵局的催化剂，引导美元选择方向。投资者需密切关注数据公布后的市场反应，以及美联储官员的后续讲话，以判断政策路径的演变。
风险提示：通胀数据存在不确定性，美联储政策路径可能随经济数据变化而调整，外汇市场波动风险较高，本文不构成具体交易建议。
