利率平价

隔夜融资利率与回购市场是美元短端利率的重要组成，流动性分层可能通过利差与套利渠道影响跨币种资金流向，并间接作用于汇率定价。本文从央行政策与短端利率传导角度，梳理影响因素、市场含义与后续观察线索。

从央行政策与短端利率传导角度，梳理美元资金市场分层与隔夜融资利率波动的事件脉络，观察其对汇率定价的间接影响。

美元指数由六种货币按固定权重构成，欧元权重约57.6%，对指数影响最大。在央行政策分化背景下，掉期点与利差成为观察汇率定价的重要窗口。

美元指数强弱并非只看即期报价。掉期点与利差构成汇率定价的底层框架，央行政策分化通过利率平价传导至资本流动与汇率预期，理解这一机制有助于把握美元指数的支撑逻辑。