财政部回购加码与油价回落共振，美元承压聚焦PCE与杰克逊霍尔
近期美元指数持续承压，徘徊于5月中旬以来低位。背后推手来自两大因素：一是美国财政部宣布扩大长期国债回购规模，二是国际油价重挫缓解通胀担忧。两者共振，削弱了美元资产的吸引力，同时市场目光已转向本周关键数据与央行年会，政策路径的不确定性或加剧汇市波动。
美国财政部本周宣布，将部分10年至30年期长期国债的回购规模至少提高一倍，单笔操作由20亿美元提高至至少40亿美元，计划自9月9日起实施至11月4日。此举旨在改善债券市场流动性，但客观上增加了对长期国债的需求，压低了长端收益率，进而削弱美元走强的基础。受此影响，美元指数在8月25日当周持续走弱，市场交投趋于谨慎。
与此同时，国际油价大幅跳水，缓解了市场对通胀顽固性的担忧。8月25日，美国10年期公债殖利率下跌逾7个基点至4.629%，2年期下滑逾5个基点至4.183%。收益率回落进一步打压美元，因为利率预期的下调降低了持有美元资产的回报。油价下跌还降低了进口成本，有助于改善贸易逆差，但短期内对美元构成利空。
市场注意力现已转向本周三（8月27日）公布的美国7月PCE物价指数，以及周五（8月29日）新任美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上的讲话。根据事实包，预计7月核心PCE同比维持在3.3%，整体PCE同比维持在3.7%。若数据符合预期，可能强化美联储暂停加息的预期，但若核心PCE意外上行，则可能重燃紧缩担忧。沃什的讲话将是市场判断未来利率路径的关键，任何关于通胀目标或缩表节奏的表态都可能引发美元波动。
主要货币对方面，欧元兑美元近期维持上行动力，受益于美元疲软和欧洲央行相对鹰派的立场。若PCE数据温和，欧元有望进一步上探；反之，若数据强劲，欧元可能回吐涨幅。日元则受美债收益率回落支撑，美元兑日元承压，但日本央行政策正常化预期仍限制日元升值幅度。英镑则受国内经济数据影响，走势相对独立。
总体来看，美元短期承压格局明显，但政策不确定性较大。PCE数据与杰克逊霍尔年会或成为打破僵局的催化剂，投资者需警惕数据与讲话超预期引发的波动。此外，财政部回购计划的执行细节以及油价后续走势，也将持续影响美元表现。
风险提示：以上分析基于公开信息，不构成投资建议。外汇市场波动剧烈，投资者应审慎决策，注意控制风险。
