美财政部60亿美元长债回购不及预期，长债收益率创阶段新高，美元止跌反弹
美国财政部于9月9日宣布，扩大的国债买回计划首单将于次日执行，长期债券最大回购额设定为60亿美元，虽为最初示意20亿美元上限的三倍，但仍落在市场预期下限，令期待更大幅度“救市”的交易商感到失望。消息公布后，长期美债收益率不降反升，截至纽约时段，10年期美债收益率日内涨超6个基点报4.854%，续创2023年11月以来新高；30年期收益率涨约5.8个基点，突破5.30%关口，重上关键位。
此次国债买回计划由财政部长贝森特推动，旨在缓解长债市场的流动性压力，但首单规模显然未能安抚市场情绪。分析人士指出，60亿美元的回购规模相对于庞大的美债存量而言杯水车薪，且财政部在操作上可能面临“自我购债”的尴尬，难以有效压低收益率。市场原本预期财政部会以更大力度介入，以应对近期长债收益率的快速上行，但实际规模令多头失望，触发新一轮抛售。
美债抛压之下，美元买盘增强。9月10日纽约外汇市场上，美元指数重拾升势，美元兑日元由153.10升至153.80区间，欧元兑美元自1.1654回落至1.1621，英镑兑美元由1.3566高点滑落至1.3535附近。美元的反弹主要受益于美债收益率走高带来的利差优势，以及市场对通胀路径的担忧。
不过，当日进行的10年期美债390亿美元拍卖中标利率落于4.834%，投标状况回暖，短线为债市与美元提供部分支撑。拍卖结果显示，尽管市场情绪谨慎，但需求尚可，这在一定程度上缓解了供给压力。然而，在周五美国CPI数据揭晓前，美元方向仍受通胀路径预期主导，债市的波动或将延续。
此次回购事件凸显了政策干预供给的局限性。财政部通过买回计划试图调节长债供给，但市场更关注的是通胀和财政赤字的基本面。若CPI数据超预期，长债收益率可能进一步上行，美元或继续获得支撑；反之，则可能缓解债市压力。后续观察焦点将集中在财政部是否会扩大回购规模，以及通胀数据对美联储政策路径的指引。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成具体交易建议。
